Dynamic Monetary Theory and the Phillips Curve with a Positive Slope

Por Adrián Ravier: El documento completo puede encontrarse publicado en: https://mises.org/library/dynamic-monetary-theory-and-phillips-curve-positive-slope


ABSTRACT: Don Bellante and Roger W. Garrison (1988) compared two alternative explanations of monetary dynamics: those based on a vertical long-run Phillips curve and those derived from analysis of Hayekian triangles. The authors concluded that the only factor differentiating the two models is the “process” whereby the initial cause is converted into the final “neutral” effect. This article refutes that conclusion. To do so, it suffices to demonstrate that the long-term effect of monetary policy is never neutral. While it is true that after the boom and bust the economy returns to the natural rate of unemployment, the crucial point is that the “natural rate” at the end of the cycle is quite different from the one evident at the start. This requires an “Austrian” Phillips curve with a positive slope.


Adrián Ravier es Doctor en Economía Aplicada por la Universidad Rey Juan Carlos de Madrid, Master en Economía y Administración de Empresas por ESEADE. Es profesor de Economía en la Facultad de Ciencias Económicas y Jurídicas de la Universidad Nacional de La Pampa y profesor de Macroeconomía en la Universidad Francisco Marroquín.

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